配当金が最大限になる条件は？　シミュレーションしてみた。

マイナー外科医です。以前の記事で配当金を毎月1万円得るにはいくら投資する必要があるか、を計算してみました。

前回は配当利回り税引き後5%、株価成長率5%、増配率5%で追加投資 有/無 とかなりざっくりした計算でしてみました。今回低成長、マイナス成長、レンジ相場など様々な条件でシミュレーションしてみます。

基本条件
①株価が5%成長、増配率5%
②株価が7%成長、増配率5%
③株価が5%成長、増配率7%
④株価が-5%成長、増配率0%
⑤5年毎に株価が+5%、-5%成長、増配率5%、-5%
⑥株価が7%成長、増配率7%
まとめ

基本条件

手数料など、細かい条件はいったん無しにしてあくまで簡単にシミュレーションしています。共通する基本条件は下記の様にします。

初年度100万円投資
株価は最初1000円、つまり1000株購入
配当金は最初税引後5%
配当金は全て再投資
15年の観察期間
株価、購入株数は小数点以下切り捨て
1株あたりの配当金は小数点3桁以下切り捨て
毎年100万円の追加投資あり
⇒100万円+前年の配当金が軍資金

逆に変動するのは下記2点X,Yです。

株価　　年X%成長
増配率　年Y%成長

①株価が5%成長、増配率5%

ケース①	年初の軍資金	株価	株数	1株当たり配当金	配当金	年末資産
1年目	1000000	1000	1000	50	50000	1050000
2年目	1050000	1050	2000	52.5	105000	2205000
3年目	1105000	1102	3002	55.12	165470	3473674
4年目	1165470	1157	4009	57.87	232000	4870413
5年目	1232000	1214	5023	60.76	305197	6403119
6年目	1305197	1274	6047	63.79	385738	8089616
7年目	1385738	1337	7083	66.97	474348	9944319
8年目	1474348	1403	8133	70.31	571831	11982430
9年目	1571831	1473	9200	73.82	679144	14230744
10年目	1679144	1546	10286	77.51	797267	16699423
11年目	1797267	1623	11393	81.38	927162	19418001
12年目	1927162	1704	12523	85.44	1069965	22409157
13年目	2069965	1789	13680	89.71	1227232	25700752
14年目	2227232	1878	14865	94.19	1400134	29316604
15年目	2400134	1971	16082	98.89	1590348	33287970
16年目	2590348	2069	17333	103.83	1799685	37661662
17年目	2799685	2172	18621	109.02	2030061	42474873
18年目	3030061	2280	19949	114.47	2283562	47767282
19年目	3283562	2394	21320	120.19	2562450	53602530
20年目	3562450	2513	22737	126.19	2869182	60007263

初回投資と同じ額を追加投資すれば、5年目、8年目、12年目、17年目にそれぞれ5倍、10倍、20倍、40倍の配当金になります。これは前回検証した値と同じです。この条件では、初年度毎月10000円の配当金が10万円になるのに8年かかるということですね。

②株価が7%成長、増配率5%

株価だけが高成長、増配率は据え置きバージョンです。現実には株価上昇につられて増配率も大幅に上がることが多いですが、それ以上に株価が上がるパターンです。つまり株価成長率>増配率。

マイクロソフト(MSFT)などがこのケースです。増配率も10%以上なのに、株価はそれ以上に成長することで、前はそこそこの配当率であったのに現在は配当率は1%程度に低下していますね。

ケース②	年初の軍資金	株価	株数	1株当たり配当金	配当金	年末資産
1年目	1000000	1000	1000	50	50000	1050000
2年目	1050000	1070	1981	52.5	104002	2223672
3年目	1104002	1144	2946	55.12	162383	3532607
4年目	1162383	1224	3895	57.87	225403	4992883
5年目	1225403	1309	4831	60.76	293531	6617310
6年目	1293531	1400	5754	63.79	367047	8422647
7年目	1367047	1498	6666	66.97	446422	10432090
8年目	1446422	1602	7568	70.31	532106	12656042
9年目	1532106	1714	8461	73.82	624591	15126745
10年目	1624591	1833	9347	77.51	724485	17857536
11年目	1724485	1961	10226	81.38	832191	20885377
12年目	1832191	2098	11099	85.44	948298	24234000
13年目	1948298	2244	11967	89.71	1073559	27927507
14年目	2073559	2401	12830	94.19	1208457	32013287
15年目	2208457	2569	13689	98.89	1353705	36520746
16年目	2353705	2748	14545	103.83	1510207	41479867
17年目	2510207	2940	15398	109.02	1678689	46948809
18年目	2678689	3145	16249	114.47	1860023	52963128
19年目	2860023	3365	17098	120.19	2055008	59589778
20年目	3055008	3600	17946	126.19	2264605	66870205

5年目、8年目、13年目、19年目にそれぞれ5倍、10倍、20倍、40倍の配当金になりますがケース①より遅れます。株価の成長に増配率が追い付けなければ配当金は下がってしまうということです。ただ総資産は増えています。

高い株価のため、徐々に低配当になってしまうからですね。最終的に3.5%程度の配当利回りになります。

③株価が5%成長、増配率7%

今度は逆に増配率の方が高い場合です。あてはまるのはタバコ株や石油株などでしょうか(どちらかというと次の④の方が近いかも)。株価成長率<増配率。

なお、増配率が株価成長を大きく上回ることが長期間続くことはありません。株価(というより利益)より配当金が高くなるのは企業にとって健全ではなく、必ずいつか減配・無配転落するからです。あくまでこの株価成長率<増配率という傾向なら、といった目で見てください。

ケース③	年初の軍資金	株価	株数	1株当たり配当金	配当金	年末資産
1年目	1000000	1000	1000	50	50000	1050000
2年目	1050000	1050	2000	53.5	107000	2207000
3年目	1107000	1102	3004	57.24	171948	3482356
4年目	1171948	1157	4016	61.24	245939	4892451
5年目	1245939	1214	5042	65.52	330351	6451339
6年目	1330351	1274	6086	70.1	426628	8180192
7年目	1426628	1337	7153	75	536475	10100036
8年目	1536475	1403	8248	80.25	661902	12233846
9年目	1661902	1473	9376	85.86	805023	14615871
10年目	1805023	1546	10543	91.87	968585	17268063
11年目	1968585	1623	11755	98.3	1155516	20233881
12年目	2155516	1704	13019	105.18	1369338	23553714
13年目	2369338	1789	14343	112.54	1614161	27273788
14年目	2614161	1878	15734	120.41	1894530	31442982
15年目	2894530	1971	17202	128.83	2216133	36121275
16年目	3216133	2069	18756	137.84	2585327	41391491
17年目	3585327	2172	20406	147.48	3009476	47331308
18年目	4009476	2280	22164	157.8	3497479	54031399
19年目	4497479	2394	24042	168.84	4059251	61615799
20年目	5059251	2513	26055	180.65	4706835	70183050

5年目、7年目、11年目、15年目にそれぞれ5倍、10倍、20倍、40倍の配当金になりケース①、②より期間が短縮されます。

配当金、総資産とも①，②より高まります。

まあ、最終的に20年目で7%程度と減配リスクが高まりますが。

④株価が-5%成長、増配率0%

わーい、株が安く買える♪

考えたくないですけど、買えば買うほどドツボにはまる地獄？のナンピン買いです。

ケース④	年初の軍資金	株価	株数	1株当たり配当金	配当金	年末資産
1年目	1000000	1000	1000	50	50000	1050000
2年目	1050000	950	2105	50	105250	2105000
3年目	1105250	902	3330	50	166500	3170160
4年目	1166500	856	4692	50	234600	4250952
5年目	1234600	813	6210	50	310500	5359230
6年目	1310500	772	7907	50	395350	6499554
7年目	1395350	733	9810	50	490500	7681230
8年目	1490500	696	11951	50	597550	8915446
9年目	1597550	661	14367	50	718350	10214937
10年目	1718350	627	17107	50	855350	11581439
11年目	1855350	595	20225	50	1011250	13045125
12年目	2011250	565	23784	50	1189200	14627160
13年目	2189200	536	27868	50	1393400	16330648
14年目	2393400	509	32570	50	1628500	18206630
15年目	2628500	483	38012	50	1900600	20260396
16年目	2900600	458	44345	50	2217250	22527260
17年目	3217250	435	51740	50	2587000	25093900
18年目	3587000	413	60425	50	3021250	27976775
19年目	4021250	392	70683	50	3534150	31241886
20年目	4534150	372	82871	50	4143550	34971562

5年目、8年目、11年目、16年目にそれぞれ5倍、10倍、20倍、40倍の配当金。意外や意外？？、さすがにケース③よりは落ちますが、配当金はケース①、②より速いペースで増加します。

まあこのケースは20年目の利回りが13%超と現実的ではありませんので、どこかで必ず大減配・無配転落が訪れます。が、株価低下が高配当戦略にとって必ずしも悪というわけではないということですね。

もちろん総資産は少なくなります。

ナンピン買いをする人が喜ぶような、20年目に株価2倍となった場合のケースも置いておきます。確かにこれは魅力的ですね。

株価が元通りにならなくても十分な配当金、総資産になります。

ケース④’	年初の軍資金	株価	株数	1株当たり配当金	配当金	年末資産
20年目	4531450	784	76466	50	3823300	63772644

⑤5年毎に株価が+5%、-5%成長、増配率5%、-5%

疑似レンジ相場と考えてください。

ケース⑤	年初の軍資金	株価	株数	1株当たり配当金	配当金	年末資産
1年目	1000000	1000	1000	50	50000	1050000
2年目	1050000	1050	2000	52.5	105000	2205000
3年目	1105000	1071	3031	55.12	167068	3413269
4年目	1167068	1092	4099	57.87	237209	4713317
5年目	1237209	1113	5210	60.76	316559	6115289
6年目	1316559	1057	6455	57.72	372582	7195517
7年目	1372582	1004	7822	54.83	428880	8282168
8年目	1428880	953	9321	52.08	485437	9368350
9年目	1485437	905	10962	49.47	542290	10462900
10年目	1542290	859	12757	46.99	599451	11557714
11年目	1599451	901	14532	49.33	716863	13810195
12年目	1716863	946	16346	51.79	846559	16309875
13年目	1846559	993	18205	54.37	989805	19067370
14年目	1989805	1042	20114	57.08	1148107	22106895
15年目	2148107	1094	22077	59.93	1323074	25475312
16年目	2323074	1039	24312	56.93	1384082	26644250
17年目	2384082	987	26727	54.08	1445396	27824945
18年目	2445396	937	29336	51.37	1506990	28994822
19年目	2506990	890	32152	48.8	1569017	30184297
20年目	2569017	845	35192	46.36	1631501	31368741

このようなレンジ相場なら最終的に株価、1株配当ですら当初より低下してしまいます。

⑥株価が7%成長、増配率7%

最後にちょっと好景気にしてみましょう。どちらもケース①より増加しているパターンです。ありえない数字ではないですし、実際コロナ禍前の10年はこれに近い成長を見せていました。

ケース⑥	年初の軍資金	株価	株数	1株当たり配当金	配当金	年末資産
1年目	1000000	1000	1000	50	50000	1050000
2年目	1050000	1070	1981	53.5	105983	2225653
3年目	1105983	1144	2947	57.24	168686	3540054
4年目	1168686	1224	3901	61.24	238897	5013721
5年目	1238897	1309	4847	65.52	317575	6662298
6年目	1317575	1400	5788	70.1	405738	8508938
7年目	1405738	1498	6726	75	504450	10579998
8年目	1504450	1602	7665	80.25	615116	12894446
9年目	1615116	1714	8607	85.86	738997	15491395
10年目	1738997	1833	9555	91.87	877817	18392132
11年目	1877817	1961	10512	98.3	1033329	21647361
12年目	2033329	2098	11481	105.18	1207571	25294709
13年目	2207571	2244	12464	112.54	1402698	29371914
14年目	2402698	2401	13464	120.41	1621200	33948264
15年目	2621200	2569	14484	128.83	1865973	39075369
16年目	2865973	2748	15526	137.84	2140103	44805551
17年目	3140103	2940	16594	147.48	2447283	51233643
18年目	3447283	3145	17690	157.8	2791482	58426532
19年目	3791482	3365	18816	168.84	3176893	66492733
20年目	4176893	3600	19976	180.65	3608664	75522264

さすがにケース①より配当金、総資産とも増加しています。

まとめ

これら計算を皆さんならどう解釈しますか？

ケース①　株価成長率5%、増配率5%　これと比べ

ケース②：①より株価成長率大(株価成長率>増配率)
⇒配当金は低下も、総資産は増加
ケース③：①より増配率大(株価成長率<増配率)
⇒配当金、総資産とも増加する
ケース④：①より株価マイナス成長、増配無し
⇒配当金はまずまず増加、ただ総資産は減少する可能性が非常に高い
後半に株価が上昇すれば総資産大幅に増加するかも
ケース⑤：①から株価、増配率も増減を繰り返す
⇒配当金、総資産とも減少する可能性高い
ケース⑥：①より株価、増配率も大
⇒配当金、総資産とも増加する

配当金を最大化するという高配当株戦略において、株価成長率と増配率の様々なパターンを考えてみました。一部現実的ではないですが、あくまで株価成長率と増配率の関係性を見ていただければ幸いです。

結論から言えば株価成長率<増配率となるような関係がベストということですね。その中でもギリギリ減配しないような関係で、です。

しかし予想したより速いスピードで資産が増えていきました。計算あってるかな？

もし、間違いあれば是非ともビシバシ教えていただければ幸いです。